维嘉优配回购按下“加速键” 港股底部持续夯实

　　近期维嘉优配，港股回购按下“加速键”。数据显示，截至目前，港股市场上已有193家上市公司实施回购，回购总金额超1434亿港元。梳理发现，回购金额排名居前的个股中，以腾讯控股、汇丰控股、美团-W等行业“领头羊”为主。

　　机构人士称，港股回购潮汹涌，一定程度上传递出市场对港股未来走势的信心。当前，南向资金延续净流入态势，港股底部持续夯实；美联储9月降息预期升温，港股市场面临的外部环境改善。展望未来，港股市场估值修复空间充足，行情持续性值得期待。

　　回购金额创历史同期新高

　　2024年以来，港股上市公司回购活动频繁，近期更是按下了“加速键”。

　　数据显示，截至7月12日记者发稿时，2024年以来共有193家港股上市公司进行股票回购，累计回购股份数量为52.48亿股，总金额达1434.46亿港元。2023年同期，港股市场共计118家上市公司进行股票回购，累计回购股份数量为40.34亿股，股票回购的金额累计为533.76亿港元。

　　对比来看，2024年以来，港股市场进行股票回购的上市公司数量、累计回购股份数量、回购金额同比分别增63.56%、30.09%、168.75%。2024年以来港股回购总金额创历史同期新高，且超过2023年全年的1269.01亿港元。

　　从月度数据看，港股上市公司回购步伐有所加快。7月1日以来维嘉优配，港股回购金额为169.49亿港元；1月至6月，港股市场每月回购金额分别为248.58亿港元、65.64亿港元、181.92亿港元、194.35亿港元、193.92亿港元、380.57亿港元。

　　金融蓝筹股和科技股成主力军

　　记者梳理发现，各行业巨头引领了2024年以来的港股回购潮，金融蓝筹股和科技股成为回购潮主力军。

　　在2024年以来回购金额排名靠前的港股上市公司中，出现了汇丰控股、友邦保险、恒生银行等金融巨头，以及腾讯控股、美团-W、小米集团-W、快手-W等互联网科技领域巨头。此外，长实集团、药明生物、百胜中国、中远海控等各个领域“领头羊”的回购金额也排名靠前。

　　在2024年以来进行股票回购的193家上市公司中，有41家回购金额超过1亿港元，12家超过10亿港元。其中，回购金额突破100亿港元的4只个股分别是腾讯控股、汇丰控股、美团-W、友邦保险，期间回购金额分别为603.62亿港元、220.76亿港元、179.46亿港元、148.17亿港元，在同期港股市场回购总额中占比分别为42.08%、15.39%、12.51%、10.33%。

　　估值修复空间充足

　　从5月底反弹至阶段高点以来，港股持续震荡回调。随着港股回购潮汹涌，叠加外围市场环境改善，机构人士对港股后市普遍持乐观态度。

　　“港股的估值修复仍在路上。”中信建投证券海外研究首席分析师崔世峰表示，今年港股反弹的持续性已强于2023年春节以来任何一轮行情，但截至5月下旬，恒生指数PE仅恢复到历史均值与1倍标准差下限之间，港股估值仍具有较强吸引力，估值修复与扩张空间充足，海外资金的系统性回流仍在路上。

　　崔世峰认为，对于下半年港股行情的持续性可以更加积极。一方面，下半年港股上涨驱动有望逐步切换，国内宏观经济修复预期有望成为贝塔行情的主导。另一方面，美联储或在9月降息，海外利率环境改善带动港股分母端逻辑修复，但即便美联储降息进程再次低于预期，对港股的负面扰动或依然有限；美股或有高位调整以及其他新兴市场经济体在高利率环境下或有金融风险，也将再次为低估值港股带来避险海外资金流入。

　　“中期看，乐观情况下港股市场有可能出现跨季度甚至更长时间的投资机会，尤其是当美联储进入降息周期中期，港股相对美股更容易收获相对收益。”崔世峰说。

　　天风证券研究所策略首席分析师、政策研究院院长吴开达认为，港股后续持续性及上涨空间有待更多夯实的基本面数据与之配合，经济修复验证期内依旧保持谨慎乐观态度。

　　配置方面维嘉优配，吴开达建议，一方面关注股息率较高的公用事业、能源、金融、电信等板块，即使未来市场波动率有所上升，这些板块也有望在该环境中提供可观的相对收益；另一方面，以半导体、互联网为代表的科技行业仍将是产业转型的主抓手，相关标的有望从政府支持以及国产替代中受益。

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